АКРА понизило рейтинг а/п "Домодедово" и бондов дочерней компании до "A-(RU)", изменило прогноз на "негативный"

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг DME Limited (оператор аэропорта "Домодедово") до уровня "A-(RU)", изменив прогноз на "негативный", сообщается в пресс-релизе агентства.

"Понижение кредитного рейтинга DME Limited до уровня "A-(RU)", а также изменение прогноза по кредитному рейтингу компании со "стабильного" на "негативный" обусловлены ростом ее долговой нагрузки в связи со снижением входящего денежного потока на фоне пандемии коронавируса COVID-19, а также ввиду ослабления курса рубля", - отмечается в релизе.

Агентство полагает, что в среднесрочной перспективе на рейтинг будут оказывать давление приближающиеся сроки погашения еврооблигаций и российских облигаций. В частности, в 2021 году компании предстоит погасить выпуск еврооблигаций на сумму $350 млн, в 2022 году - два выпуска российских облигаций суммарным объемом 15 млрд рублей.

Компания заявила о готовности сократить капитальные затраты в 2020 году, однако агентство считает, что этого будет недостаточно дня генерации положительного свободного денежного потока (FCF) в текущем году. Компания имеет ограничение на привлечение нового долга - пороговое значение чистого долга к EBITDA составляет 4,0x. В условиях стрессовой ситуации на рынке авиаперевозок и высокой неопределенности на финансовых рынках АКРА отмечает повышенные риски рефинансирования.

При этом АКРА по-прежнему высоко оценивает бизнес-профиль "Домодедово" и географию его деятельности. Агентство допускает, что включение "Домодедово" в список системно значимых компаний может в некоторой степени смягчить риски для финансовой стабильности аэропорта в текущих условиях.

"Негативный" прогноз предполагает возможное понижение рейтинга на горизонте 12-18 месяцев.

Кредитные рейтинги выпусков облигаций ООО "Домодедово Фьюэл Фасилитис" серий 001Р-01 и 001Р-02, являющихся инструментами старшего необеспеченного долга, понижены до уровня рейтинга компании - "A-(RU)". Перечисленные эмиссии являются старшим необеспеченным долгом ООО "Домодедово Фьюэл Фасилитис" - дочерней операционной компании "Домодедово". Основанием для присвоения рейтинга служат публичные безотзывные оферты со стороны холдинговой структуры DME Limited и основных операционных компаний холдинга, формирующих основной денежный поток группы. Перечень оферентов идентичен перечню компаний, выступающих поручителями по выпущенным группой еврооблигациям, что, по мнению АКРА, свидетельствует об отсутствии структурной субординации выпусков.

В настоящее время в обращении находятся два выпуска облигаций ООО "Домодедово Фьюэл Фасилитис" общим объемом 15 млрд рублей с погашением в 2022 году, а также два выпуска еврооблигаций "Домодедово" (эмитент Hacienda Investments Ltd) общим объемом $650 млн с погашением в 2021 и 2023 годах.

"Домодедово" - второй крупнейший по пассажиропотоку аэропорт РФ. В феврале 2020 года он обслужил 1,9 млн человек, что на 16% больше, чем годом ранее. Крупнейшими базовыми авиакомпаниями "Домодедово" являются S7, "Уральские авиалинии" (MOEX: URAL), Red Wings. В феврале-марте они сообщали об отмене международных рейсов в связи с пандемией COVID-19.

Источник