Акции Zoom на новых исторических максимумах

Акции сервиса видеозвонков Zoom на новых исторических максимумах. Сегодня на торгах бумаги компании прибавляют до 5%. Так рынок отреагировал на финансовый отчет за первый квартал, который превзошел консенсус-прогнозы. Выручка выросла до $328,2 млрд. Это в 5,5 раз больше показателя аналогичного периода годом ранее. Рынок закладывал лишь 3-кратный рост. Прибыль на акцию Zoom Video составила 20 центов против убытка 2 цента в прошлом году. Консенсус-прогнозы рассчитывали, что компания заработает в эти месяца не более 9 центов на акцию.

Все эти выдающиеся результаты объясняются глобальным карантином и ростом популярности сервиса для частных и деловых звонков. Рост платных корпоративных подписчиков составил около 200%. Число коллективных абонентов среди компаний со штатом более 10 человек (это основная целевая группа пользователей Zoom) составила на конец квартала 265 тысяч единиц. Это позволило увеличить собственный прогноз эмитента по выручке на весь год в два раза – до $1,8 млрд. Единственным негативным аспектом в отчетности (и следствием быстрого роста) стало то, что у Zoom Video издержки на поддержание сервиса растут быстрее, чем платная аудитория. За последний квартал компания потратила около 104 млн на поддержание своей инфраструктуры, что в 4,3 раза больше, чем было в предыдущем году. Как следствие, валовая рентабельность бизнеса снижается. Правда, остается на достаточно высоком для молодой компании уровне – 68,4%.

Менеджмент Zoom Video признал, что на финансовые показатели сдерживающе влияет быстрый рост бесплатных пользователей, особенно в крупном некоммерческом сегменте, в частности, в образовательных учреждениях и государственных учреждениях. Из-за этого компания вынуждена ограничивать время неоплаченных звонков. На наш взгляд, этот фактор будет определяющим в ближайшие месяцы для всего бизнеса Zoom Video. Однако по мере окончательного выхода стран из карантина спрос на частые бесплатные звонки будет снижаться. По окончании эпидемии новым драйвером роста для компании может стать продвижение мобильной платформы для коллективных звонков. Однако в текущей стоимости акций уже заложены все эти факторы, и бумага, на наш взгляд, сейчас переоценена.

Источник