Акции "Сбербанка" привлекательны даже без учета экосистемной франшизы

"Сбербанк" больше всего преуспел как в части диверсифицированного портфеля небанковских услуг, так и в части масштаба бизнеса. "Сбербанк" инвестировал в экосистемы более 125 млрд рублейс начала запуска этого проекта.

Но то, что значительно в рамках экосистемы, пока незначительно в масштабах самого "Сбербанка": менее 2,7% активов, накопленные инвестиции менее 2,8% капитала. Доход от экосистемы по финансовым показателям за 2019 год менее 2%, на уровне прибыли ("Сбербанк" пока не раскрывает эти данные) не приносит значительной доли, так как много бизнеса пока остается операционноубыточным.

Акции "Сбербанка" привлекательны даже без учета экосистемной франшизы. Однако ее активное развитие будет способствовать росту оценки компаии, так как мультипликаторы технологических компаний значительно выше банковских.

Экосистема "Сбербанка" пока незначительна в масштабах группы…

Источник: Газпромбанк

…но ее активное развитиебудет способствовать росту капитализации

Источник: Газпромбанк

Тем не менее, экосистема пока растет, не далее как вчера "Сбербанк" подтвердил планы по выручке от экосистемы на 2020 год на уровне 70 млрд рублей, что в 2 раза выше 2019 года. И это при том, что прогнозы по всем ключевым бизнесам банка были понижены из-за замедления экономической активности на фоне пандемии. Мы говорим не только о значительном росте экосистемы "Сбербанка", но и о ее устойчивости к шокам.

Более подробно об экосистеме банка можно говорить после публикации новой стратегии "Сбербанка", которая выйдет в декабре. Но уже сейчас понятно, что удвоение в 2020 году – базовый сценарий для экосистемы "Сбербанка".

Источник