Акции РФ подешевели по итогам недели на фоне слабой нефти и роста геополитической напряженности

Российские акции подешевели по итогам торгов в пятницу, 12 ноября.

На 18:50 мск:
• Индекс МосБиржи - 4 121,66 п. (-1,6%), с нач. года +25,3%
• Индекс РТС - 1 784,28 п. (-3,8%), с нач. года +28,6%
• Индекс MSCI EM - 1 281,40 п. (+0,55%), с нач. года -0,8%
• Stoxx Europe 600 - 486,08 п. (+0,16%), с нач. года +21,8%
• DAX - 16 087,40 п. (+0,03%), с нач. года +17,3%
• FTSE 100 - 7 343,00 п. (-0,56%), с нач. года +13,7%

С начала недели индекс МосБиржи снизился на 1,3% и закрылся на 4% ниже достигнутого 14 октября рекордного максимума на уровне 4292,68 п.

Индекс МосБиржи впервые с 6 августа закрылся ниже своей 50-дневной скользящей средней линии. В контексте наблюдаемой с середины октября нисходящей коррекции область 4050/4000 пунктов выглядит прочной поддержкой. Российский фондовый рынок ощущал в пятницу наиболее сильное давление продаж в первой половине дня. Котировки сформировали внутрисессионный минимум 4089,32, который является самым низким значением рублевого индекса с 1 октября. Однако во второй половине дня цены на нефть начали предпринимать попытки роста, а американские акции демонстрировали позитивную динамику, в то время как доходности облигаций Казначейства США испытывали склонность к снижению. В итоге к завершению основной сессии индекс МосБиржи отыграл часть потерь и вернулся выше 4100 пунктов.

Все 10 отраслевых индексов снизились. Строительный сектор упал на 2,3% и стал аутсайдером дня. Отраслевой индекс "Металлов и добычи" снизился наименее значительно (-0,24%).

Из 43 акций индекса МосБиржи 12 подорожали и 31 потеряла в цене.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 8,2 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 61,5 трлн рублей. Индекс МосБиржи вырос на 36% за последние 52 недели. Индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 26%.

Корпоративные истории дня

• Акции "Сургутнефтегаза" второй день демонстрировали двузначный рост без видимых причин, вновь лидировали среди индексных акций. Объем торгов составлял почти 1500% от среднего уровня за три месяца.

• Индексный провайдер MSCI опубликовал результаты ноябрьского пересмотра индексов. "Русал" был ожидаемо включен в индекс MSCI Russia, а Акции "Сегежи", префы "Мечела" и ГДР EMC вошли в расчет индекса малой капитализации MSCI Russia. При этом акции НМТП исключены из индекса MSCI Russia Small Cap. Все изменения вступят в силу после 30 ноября.

• "СПБ Биржа", которая накануне определила ценовой диапазон размещения в ходе IPO в $10,5–11,5 за акцию и рассчитывает привлечь порядка $150 млн, прогнозирует, что к концу 2021 года число ее розничных клиентов брокеров составит 19,5 млн человек, к концу 2022 года - 30 млн, а к концу 2025 - 48,2 млн.

• "Роснефть" сообщила о рекордной квартальной выручке 2,32 трлн рублей в III четверти 2021 г. EBITDA увеличилась на 11,7% кв/кв до 638 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 35% кв/кв до 314 млрд руб. Компания надеется в ближайшие 2 года более чем двукратно увеличить добычу газа на "Роспане" и "Харампуре", заявил во время конфколла первый вице-президент "Роснефти" Дидье Касимиро.

Исходя из выплаты 50% чистой прибыли по МСФО, вклад III кв. 2021 г. в годовой дивиденд составляет порядка 14,8 руб./акция - довольно впечатляюще, но в целом ожидаемо с учетом конъюнктуры сырьевых рынков. Напомним, промежуточные дивиденды за 6 месяцев 2021 г. составили 18,03 руб. на акцию.

• Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО за 9 месяцев 2021 г. выросла на 19,5% г/г до 14,4 млрд руб. EBITDA увеличилась на 12,9% до 29,6 млрд руб. Выручка по итогам III квартала +7,7% г/г до 104,5 млрд руб., а чистая прибыль +74,8% г/г до 3,1 млрд руб. Чистый долг снизился за 9 месяцев на 30% до 20,9 млрд руб. Увеличение основных показателей, как и кварталом ранее, было в первую очередь обусловлено ростом цен реализации электроэнергии и мощности на оптовом рынке, в том числе в отношении энергообъектов, введенных в рамках ДПМ. С учетом результатов за 9 месяцев и текущих котировок форвардную дивидендную доходность акций ОГК-2 можно оценить в 10%. У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям компании, цель 0,99 руб.

Нефть. Цены на нефть в пятницу большую часть дня были под давлением. Котировки Brent опускались ниже $82/барр. Главным негативным фактором было укрепление доллара. Однако в ходе американской сессии ситуация на рынке облигаций США стабилизировалась, доходности стали потихоньку снижаться, доллар прекратил рост и цены на нефть отыграли к вечеру большую часть потерь.

На 19:10 мск:
• Brent, $/бар. - 82,30 (-0,69%), с нач. года +58,9%
• WTI, $/бар. - 81,08 (-0,63%), с нач. года +67,1%
• Urals, $/бар. - 81,20 (-0,21%), с нач. года +59,3%
• Золото, $/тр. унц. - 1 860,89 (-0,03%), с нач. года -1,9%
• Серебро, $/тр. унц. - 25,22 (-0,05%), с нач. года -4,3%
• Алюминий, $/т - 2 660,00 (-0,23%), с нач. года +34,4%
• Медь, $/т - 9 633,50 (+1,43%), с нач. года +24,0%
• Никель, $/т - 19 759,00 (+0,38%). с нач. года +18,9%

Валютный рынок. Индекс доллара утром в пятницу достиг нового максимума за 16 месяцев, однако к вечеру наблюдалась коррекция, которая усилилась после публикации американской статистики. Индекс потребительских настроений, который рассчитывается Мичиганским университетом, в начале ноября неожиданно снизился до 66,8 пункта, что является минимумом за последние 10 лет. Инфляция оказывает негативное воздействие на уровень жизни американцев, которые считают, что политики делают недостаточно для улучшения ситуации.

Так или иначе, но доходности облигаций несколько снизились, рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам ожидает повышение ставки в июне 2022 года с вероятностью 79% по сравнению с вероятностью этого события на уровне 85%, что подразумевалось ровно сутки тому назад. Это также остановило укрепление доллара.

Рубль впервые с 1 октября упал до 73,06 по отношению к доллару. Здесь мы наблюдаем рост геополитической премии в российской валюте. Перед выходными участников рынка пугают новостные сводки по событиям на границе с Республикой Беларусь. Российские и белорусские десантники приступили к учениям в Гродненской области. Два бельгийских истребителя F-16, по данным Минобороны Нидерландов, были подняты в пятницу в воздух для перехвата двух российских стратегических бомбардировщиков Ту-160. Госсекретарь США Энтони Блинкен высказал предположение, что вооруженные силы России проводят "нерегулярные действия" у границы с Украиной.

Доля нерезидентов в российских долговых бумагах довольно значительная. Поэтому геополитическая напряженность обуславливает всплеск волатильности рубля. Однако мы пока на этот факт смотрим, как на возможность открытия длинных позиций в рубле на более выгодных уровнях.

На 19:10 мск:
• EUR/USD - 1,1442 (-0,07%), с начала года -6,3%
• GBP/USD - 1,3395 (+0,18%), с начала года -2,0%
• USD/JPY - 113,95 (-0,09%), с начала года +10,4%
• Индекс доллара - 95,131 (-0,05%), с начала года +5,8%
• USD/RUB - 72,8643 (+2,05%), с начала года -1,3%
• EUR/RUB - 83,3951 (+1,89%), с начала года -7,7%

Рынок акций США

(Автор блока по американскому рынку Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции").

В первой половине торговой сессии пятницы, 12 ноября, рынок акций США умеренно рос после публикации крайне слабых предварительных данных по доверию американских потребителей за ноябрь. Похоже, что ускорение темпов роста инфляции оставляет инвесторам мало выбора, кроме как покупать акции.

На 19:10 мск:
• S&P 500 - 4 659,45 п. (+0,22%), с нач. года +24,1%
• VIX - 16,79 п. (-0,87 пт), с нач. года -5,96 пт
• MSCI World - 3 201,99 п. (+0,01%), с нач. года +19,0%

Компоненты S&P 500 показывали сильную динамику: по состоянию на 19:20 мск росли 7 из 11 основных секторов индекса. Лучше всех выглядели телекомы (+1,27%), технологические (+1,2%) и промышленные компании (+0,85%).

Лидерами снижения выступали сектора энергетики (-0,36%),ЖКХ (-0,19%) и недвижимости (-0,05%).

67% компонентов S&P 500 дорожали и 33% дешевели.

Текущая ситуация на рынке акций США напоминает события сентября, когда S&P 500 сначала забуксовал после продолжительного аптренда, а затем снизился на фоне роста доходности гособлигаций США, который последовал за заседанием ФРС 22 сентября. Те события были обусловлены резким ростом инфляционных опасений, которые породили ожидания ужесточения позиции ФРС
На этой неделе доходность трежерис вновь резко выросла, а S&P 500 заметно снизился после публикации довольно шокирующих данных по потребительской инфляции в США за октябрь, которая достигла рекордного значения с конца 1990 года на уровне 6,2% г/г. Таким образом, можно констатировать, что инфляционные страхи, которые в октябре отошли на второй план, теперь вновь оказались в центре внимания инвесторов.

Индекс настроений американских потребителей, который рассчитывает Университет Мичигана, по предварительным данным, снизился в ноябре до 66,8 п. (минимальное значение за последние десять лет), что оказалось заметно ниже как консенсус-прогноза на уровне 72,5 п., так и октябрьского значения на уровне 71,7 п.

Ухудшение потребительских настроений в США обусловлено ускорением темпов роста инфляции и укреплением мнения о том, что власти страны пока не придумали никакой эффективной политики, способной смягчить инфляционный удар по кошельку американцев, отмечает организатор исследования Ричард Кертин. Жители США полагают, что в 2022 году инфляция вырастет на 4,9% (рекордное значение с 2008 года), а средние темпы ее роста в ближайшие 5–10 составят 2,9%. По словам Кертина, увеличение заработных плат не компенсирует быстрого роста цен на продукты питания, бензин и жилье. Больше половины опрошенных американских семей ждут снижения своих реальных доходов в следующем году.

Участники рынка, как и ФРС, понимают, что рано или поздно про-инфляционные факторы, вроде перебоев в цепочках поставок, ослабнут, но никто не знает, когда это произойдет. Рынок акций неопределенности не любит, но и альтернатив ему пока не видно.

Корпоративные истории:

• акции Johnson & Johnson (JNJ) дорожали примерно на 1%: компания объявила о том, что разделится на две части;

• акции Lordstown Motors (RIDE) дешевели примерно на 14,5%: компания сообщила, что начало производства флагманской модели электрического пикапа переносится со второго квартала 2022 года на третий из-за дефицита компонентов.

По состоянию на вечер четверга, 11 ноября, отчитались 92% компаний из S&P 500: 68% из них превысили прогнозы по выручке и 81% превысили прогнозы по прибыли. Лучше всех по выручке отчитываются компании из секторов недвижимости, энергетики и производства материалов (здесь прогнозы побили 86%, 81% и 81% компаний соответственно), а по прибыли - компании из сфер технологий, здравоохранения, и финансов (здесь прогнозы побили 92%, 90% и 84% компаний. соответственно). Тройка аутсайдеров по выручке - телекомы, промышленные и технологические компании (43%, 57% и 61% соответственно), а по прибыли - сфера ЖКХ, промышленность и сектор недвижимости (64%, 71% и 74% соответственно).

Источник