Вероятность увидеть в 1 полугодии 59 рублей за доллар куда выше, чем тестирование отметки 66

По итогам торгов 14 января индекс МосБиржи упал на 0,70% до 3129,77 п. Это первое закрытие в красной зоне с 8 января. В ходе торгового дня был обновлен максимум на уровне 3166,07 п. Объём торгов в основной секции составил 76 млрд рублей, заметно превысив показатели предыдущих январских торговых дней. Индекс РТС завершил день снижением на 0,91% до 1604,96 п., также обновив в ходе торгов пик с середины февраля 2013 года – 1625,03 п.

Сегодня 20 из 39 акции в составе индекса МосБиржи подешевели, а 18 прибавили в цене. Акции Сбербанка внесли наибольший вклад в снижение индекса, упав на 1,3%. Максимальное снижение продемонстрировали акции "Интер РАО".

Индекс МосБиржи вырос на 1,7% за 5 торговых дней и на 4,5% за 30 дней. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,4%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,6 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,0 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.

Акции "РусГидро" и вчера были в лидерах роста, но сегодня стали по-настоящему ярким событием фондового рынка на слухах о том, что Правительство РФ может обсудить реорганизацию госкомпании с передачей контрольного пакета "РАО ЭС Востока". Этот холдинг, который на 100% принадлежит "РусГидро", предлагается передать государству и создать на его базе новую энергокомпанию, а контрольный пакет "РусГидро" передать этой компании в собственность, что, как ожидается, увеличит дивидендный поток.

Гендиректор "РусГидро" Николай Шульгинов в интервью "Коммерсанту" заявил, что о планах рекомендовать совету директоров продлить новую дивидендную политику до 2025 года (не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, но не ниже, чем за последние 3 года).

Также со слов главы гидрогенерирующей госкомпании стало известно, что "РусГидро" не хочет участвовать в расширении Богучанского алюминиевого завода. Проект Богучанского энергометаллургического объединения, который "Русал" и "Русгидро" реализуют с 2006 года, включал достроенную в 2014-м ГЭС мощностью 3 гигаватта и алюминиевый завод. Его первая линия мощностью 150 тыс. тонн в год работает с 2016 г., а вторую ввели в прошлом году в марте. "РусГидро" не желает достраивать завод до полной мощности.

Внешние площадки

Американский фондовый рынок стартовал в минусе, несмотря на позитивное в целом начало сезона корпоративной отчётности. Отчасти это желание зафиксировать прибыли после рекордного ралли в преддверии официального подписания первой части торгового соглашения США и Китая. Оно не обнародовано, но, по слухам, уже довольно много известно о содержании документа. Так, торговая сделка подразумевает, что Китай в течение 2 лет закупит в США промышленную продукцию на $80 млрд. Речь идёт о значительном увеличении объёма закупок автомобилей, автокомпонентов, самолетов, сельхозтехники, медоборудования и полупроводников. Также КНР увеличит импорт энергоносителей на $50 млрд, объём закупок услуг на $35 млрд, сельхозпродукции на $32 млрд.

В США стартовал период корпоративной отчётности. Чистая прибыль крупнейшего банка страны JPMorgan Chase & Co выросла до $8,52 млрд ($2,57 на акцию), превысив прогнозы ($2,35 на акцию). Чистая выручка увеличилась на 9% до $29,21 млрд (прогноз $27,94 млрд). На торговле инструментами с фиксированной доходностью банк заработал $3,4 млрд (+86% г/г).

В то же время Wells Fargo & Co сообщил о падении квартальной прибыли на 55%. Чистая прибыль сократилась до $2,55 млрд ($0,6 на акцию), что заметно хуже прогнозных оценок ($1,12 на акцию).

Авиакомпания Delta Air Lines, которая не эксплуатирует самолеты Boeing 737 MAX, смогла привлечь новых клиентов и увеличить чистую прибыль на 8% до $1,1 млрд. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,70 при прогнозе $1,40.

Еще один крупный банк – Citigroup – отчитался о росте выручки от торговли на 31%. Чистая прибыль выросла до $4,98 млрд ($2,15 на акцию). Годом ранее было $4,31 млрд ($1,64 на акцию). Коненсус-прогноз подразумевал прибыль $1,84 на акцию. Выручка за минусом процентных расходов выросла на 7% до $18,38 млрд по сравнению с прогнозом $17,86 млрд.

Валютный рынок

Курс рубля по отношению к доллару стабильно провел азиатскую сессию, но на торгах в Европе продолжил снижение, по-прежнему озадаченный объявленными вчера Минфином объёмами покупок иностранный валюты. Сегодня последний день объем ежедневных интервенций против рубля составит 12.1 млрд руб., а уже с завтрашнего дня Банк России в рамках бюджетного правила и с целью восполнения резервов будет совокупно покупать валюту на 21 млрд руб.

Но если задуматься, январь - короткий торговый месяц из-за продолжительных новогодних праздников. И старт новых объёмов покупок совпадает как с возобновлением аукционов Минфина по продажам ОФЗ, так и с началом налогового периода, когда экспортеры формируют рублёвую ликвидность под платежи в бюджет. Кстати, не исключено, что именно эти участники рынка сегодня оттолкнули курс от 61,50. Согласно опросам Reuters и Bloomberg, объём налоговых платежей и выплат страховых взносов во внебюджетные фонды РФ в январе может составить 1,7 трлн рублей, что на четверть меньше аналогичной оценки для предыдущего месяца.

Технически, восходящая коррекция после падения курса на прошлой неделе ниже 61 за доллар (впервые с момента введения санкций против "Русала" в апреле 2018 года) еще не завершена. Область 62,00 - 62,50 выглядит возможной для тестирования. Однако налоговый период, сезонно высокий текущий счет и спрос нерезидентов на ОФЗ будут поддерживать рубль. При этом нефть Brent снова торгуется ниже $65 за баррель. Уже в следующем месяце объем покупок иностранной валюты со стороны Минфина/ЦБ будет, вероятно, меньше, чем в январе. Все же хотелось бы увидеть окончательный текст соглашения Пекина и Вашингтона, чтобы оценить, что уже заложено рынком в цены, а что нет, и какова будет глубина коррекции в рамках реализации биржевой истины "продавай на фактах". Это важно, поскольку внешний аппетит к риску является важным драйвером для рубля.

При текущих входящих данных, более вероятным после коррекции USDRUB в область 62,00 – 62,50 выглядит тестирование 60,00, нежели дальнейший рост до 65 рублей за единицу американской валюты. При этом вероятность увидеть в первом полугодии 59,00 куда выше, чем вероятность тестирования 66,00.

∙ USDRUB: +0,26% до 61,439

∙ EURRUB: +0,31% до 68,354

∙ EURUSD: -0,07% до 1,1126

Нефть

Нефть прибавили в цене сегодня после падения в течение 5 предыдущих торговых сессий. Поддержку оказывает предстоящая торговая сделка и слухи о том, что КНР увеличит импорт энергоносителей на $50 млрд. Согласно опросу Bloomberg, запасы нефти в США, вероятно, останутся неизменными по итогам недели на уровне 431,1 млн баррелей. При этом запасы бензина по прогнозам вырастут на 3,4 млн до 255 млн баррелей, а запасы дистиллятов на 2,25 млн до 141,3 млн баррелей. Импорт сырой нефти в Китай, согласно статистике, опубликованной накануне, вырос в 2019 г. на 9,5% и установил 17-летний рекорд на фоне увеличения спроса со стороны новых НПЗ несмотря на торговые разногласия с США.

∙ Brent: +0,62% до $64,59 за баррель

∙ WTI: +0,22% до $58,20 за баррель

∙ Золото: -0,28% до $1543,47 за тр. унц.

Источник