Потенциал роста индекса МосБиржи оценивается в 16%

Рыночные метрики: недооценка сохраняется. Текущий мультипликатор EV/EBITDA подрос к 8,0х – максимальное значение за 10 лет. Сравнительный мультипликатор по отраслевым индексам, за исключением финансов и транспорта, находится на максимальных за 5 лет уровнях.

Прогнозный мультипликатор EV/EBITDA по отраслям

Российской рынок "дорог" относительно своих оценок в прошлом, но относительно других развивающихся рынков по-прежнему недооценен на порядка 25-30%.

Сравнительные мультипликаторы фондовых рынков

Мультипликатор на год вперед также вышел на многолетние максимумы, но в 2021 г. за счет пересмотра финансовых показателей в сторону улучшения, уже заметно его снижение в район благоприятных 2010- 2011 гг.

Индекс МосБиржи по forward и trailing EV/EBITDA

Фундаментальная оценка индекса МосБиржи составляет 4016 пунктов

За счет пересмотра целевых цен по "весовым" бумагам Газпрома, НОВАТЭКа и Сбербанка, на фоне улучшения сантимента текущая полная фундаментальная стоимость индекса МосБиржи повышена до 4016 пунктов.

Мы также пересмотрели вверх целевые уровни по подросшим акциям сталелитейных компаний ММК, Северсталь и НЛМК, - попрежнему позитивно оценивая их бизнес и рассчитывая на устойчивость денежных потоков и дивидендного профиля.

Если смотреть на отраслевой разрез индекса МосБиржи, то в нашем сценарии потенциал роста сохраняют финансовый, нефтегазовый и металлургический сектора. Привлекательны отдельные "фишки" электроэнергетики и внутренних секторов.

Наши фавориты по потенциалу роста курсовой стоимости - золотодобытчики, девелоперы, Интер РАО и Аэрофлот. Также мы позитивно смотрим на перспективы восстановления в акциях Алросы, однако при оценке потенциала этих бумаг пока используем консервативные предпосылки

* - котировки по состоянию на 13 января 2021г.

Источник