По итогам 2020 года экономика Китая может показать не более 2% прироста

Китай сумел вновь приятно удивить рынки статистикой по росту индекса деловой активности. Сводный PMI за август составил 54,5 пункта против 54,1. Что особенно привлекло внимание, так это рост выше ожиданий в сегменте сектора услуг и строительства.
Непроизводственный индекс деловой активности поднялся до отметки 55,2 пункта после 54,2 в июле. Столь заметный подъем сложно было ожидать в условиях, когда страна переживает серьезное санкционное давление на IT-сектор со стороны США, а также после того, как юго-западная провинция Сычуань и крупный город Чуцин пострадали от наводнения. Сектор строительства входит в структуру непроизводственного PMI и вполне закономерно было ожидать падения индекса за август или его незначительный рост.

Среди факторов, которые нас настораживают, стоит отметить то, что в промышленном секторе деловая активность практически перестала расти. Индустриальный субиндекс PMI составил 51 пункт против 51,1 в июле. Еще одним сигналом замедления стало то, что официальная статистика выдала довольно слабый индекс закупок в малом бизнесе – 47,7. Это не только ниже 48,6, которые отмечались в июле, но и ниже планки 50 пунктов, выше которой экономика в принципе показывает рост (соответственно этим летом малый бизнес в Китае так и не пришел в себя после эпидемии). Сообщается, что 40% небольших фирм испытывают финансовые сложности, а более 50% фиксируют пониженный спрос на свои товары.

Тем не менее эти данные сегодня всколыхнули фондовые рынки. До закрытия азиатских площадок ключевые индексы прибавляли до 0,9%. Также позитивная динамика наблюдалась в нефти, которая на токийской сессии превышала $46,5 за баррель. Позднее рост в индексах и сырьевых котировках был нивелирован небольшой коррекцией.

На наш взгляд, статистика из Китая все меньше поддерживает рост на глобальных площадках. Игроки рынка закладывают замедление ключевых показателей КНР до конца года, в том числе по экспорту и динамике ВВП. Если исходить из умеренных оценок, то по итогам 2020 Китай покажет немногим более 2% прироста экономики, что является минимальным значением за целых 30 лет. Основной позитив, который пока еще сохраняется в непроизводственной сфере, связан с государственным стимулированием строительных проектов. Исчерпание данного ресурса может стать шоком для западных инвесторов и вызвать серьезное падение фондовых индексов уже этой осенью. Как следствие, это может привести к временному снижению стоимости нефти до $37-40, прежде чем начнется новый цикл роста.

Источник