ФРС США намерена сохранить курс и вряд ли передумает

Доллар США сохранил несколько вялую динамику, несмотря на довольно заметный всплеск волатильности на рынке активов, который, как можно было ожидать, окажет большую поддержку валюте. Доллар США может двигаться в двух направлениях одновременно – в сторону понижения, поскольку рынок превысил ожидания по ставке ФРС (ожидаемая ставка в конце этого года снизилась примерно на десять базисных пунктов по сравнению с пиком на прошлой неделе), в то время как это компенсируется его статусом безопасного актива. Как мы обсуждали сегодня утром в подкасте Saxo Market Call, большая часть волатильности на рынках активов может быть связана с розничными потоками, поскольку другие важные индикаторы финансовых условий, такие как корпоративные кредитные спреды, показали лишь скромное ухудшение. Иными словами, был ли в последнее время как следует протестирован статус доллара как безопасного актива?

Рынок ожидает, что ФРС сегодня избежит "ястребиных" сюрпризов и, возможно, даже немного двинется в сторону большей осторожности. Я думаю, что такие шаги крайне неуместны, если они, конечно, вообще будут. Я подозреваю, что ФРС сделает все возможное, чтобы оставаться в курсе всей повестки: что регулятор полон решимости опережать кривую инфляции, в то время как самое мягкое, что он может сделать, это избегать любых сигналов по вопросу количественного ужесточения. Как в вопросах количественного ужесточения, так и в балансовом отчете, у ФРС есть шанс удивить "ястребиными" решениями сильнее всего, будь то в заявлении о денежно-кредитной политике или на пресс-конференции Пауэлла. В частности, тот факт, что ФРС просто сводит к нулю покупки сразу после этого заседания, вместо того, чтобы продолжать ориентироваться на прекращение покупок только к середине марта, будет рассматриваться как сигнал о том, что ФРС хочет в конечном итоге начать сокращать свой баланс или развертывать количественное ужесточение сразу после повышения ставок на мартовском заседании, пусть и других свидетельств, кроме заявлений нескольких чиновников ФРС, нет.

Вкратце: с тактической точки зрения баланс рисков на заседании FOMC указывает на рост доллара США, при условии того, что ФРС значительно замедлит свое "ястребиное" движение.

Источник