"Эксперт РА" понизило рейтинг СУЭК до уровня "ruA+", прогноз - "стабильный"

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" понизило кредитный рейтинг АО "СУЭК" до уровня "ruA+", прогноз - "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.

Ранее у компании действовал рейтинг на уровне "ruAA-" со стабильным прогнозом".

Ключевым фактором, повлиявшим на понижение рейтинга, является ухудшение метрик долга. По расчетам агентства, отношение чистого долга на 31 декабря 2019 года к EBITDA за 2019 год составило 3,7х при соотношении по итогам 2018 года на уровне 2,8х после всех корректировок. Основное влияние на рост показателя оказало снижение размера EBITDA на 17% - до уровня $2,1 млрд по 2019 году из-за снижения мировых цен на уголь при одновременном росте размера долга: за счет включения в долг обязательств по аренде (на отчетную дату - $1,2 млрд) и M&A сделок, а также долга по сделке "СГК" (на отчетную дату - $1,6 млрд). В рамках приобретения активов в 2019 году компания купила Рефтинскую ГРЭС за $259 млн и оператора тяжеловесных вагонов "Нитрохимпром" за $327 млн. При этом агентство не ожидает существенного улучшения отношения чистого долга к EBITDA по итогам 2020 года, с дальнейшим постепенным снижением в последующих годах.

В блоке бизнес-рисков агентство продолжает выделять позитивное влияние на рейтинг сильных конкурентных позиций компании, высокой диверсификации клиентской базы и каналов реализации, а также географической диверсификации. При этом агентство выделяет сдерживающую оценку по динамике рынка, которая связана со снижением цен на уголь на мировом рынке и продолжающейся сложной обстановкой в 2020 году.

В отличие от низкой оценки показателей общего долга, агентство относит показатели текущего долга к позитивным факторам. Также позитивно оценивается показатель прогнозной ликвидности.

Оценка валютных рисков сохраняется в сдерживающих факторах. По итогам 2019 года 60% выручки было номинировано в валюте, из них 54% в долларах, и долг на отчетную дату на 71% представлен в долларах.

Блок корпоративного управления был позитивно оценен агентством в силу высокого качества стратегического обеспечения, риск-менеджмента и информационной прозрачности компании.

В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций "СУЭК-Финанс" на общую сумму 81 млрд рублей и выпуск классических облигаций на 10 млрд рублей.

СУЭК - крупный производитель угля в России и мире. В группу входят 30 угледобывающих предприятий, 7 обогатительных фабрик и установок, терминал в порту Ванино (Хабаровский край), "Мурманский морской торговый порт", ремонтно-механические заводы в 8 регионах России, а также "Сибирская генерирующая компания". Основной бенефициар СУЭК - Андрей Мельниченко.

Объем активов компании по МСФО отчетности, по состоянию на 31 декабря 2019 года составил $16,5 млрд, капитал - $5,5 млрд, выручка компании за 2019 год составила $7,5 млрд, чистая прибыль за тот же период - $706 млн.

Источник