Целевой ориентир по индексу МосБиржи на 2021 год - 3720 пунктов

Позитивный сценарий (цель по индексу МосБиржи: 3940 пунктов): Сохранение позитивных настроений и переход нефтяных котировок в зону 60+ долл./барр. в условиях низких санкционных рисков будут способствовать реализации российским рынком акций большей части имеющегося фундаментального потенциала роста.

Базовый сценарий (цель по индексу МосБиржи: 3720 пунктов): Фундаментальная привлекательность рынка и реализация нашего базового макроэкономического сценария будут подталкивать индекс МосБиржи к росту. Ограничивать повышение способны ужесточение санкционной риторики и постепенное усиление давления со стороны США, впрочем, некритичное для бизнеса российских "фишек", а также ожидаемое нами ослабление эйфории на глобальных рынках в условиях снижения темпов роста мировой экономики во 2П2021 г.

Негативный сценарий (цель по индексу МосБиржи: 2800 пунктов): Реализация риска торможения мировой экономики, в т.ч из-за затягивания пандемии, способна привести к спаду аппетита к риску и "развороту" потоков капитала, а также возврату средних цен на нефть ниже 40 долл./барр. Негативным фактором могут выступить и геополитические шоки. В таких условиях повышение неопределенности относительно денежных потоков российских компаний и траектории российской экономики выраженно негативно отразится на рынке акций и лишь отчасти впитается рублем.

Мы оцениваем складывающуюся в мировой и российской экономиках и на глобальных рынках ситуацию как в целом благоприятствующую развитию роста российского фондового рынка. Российский рынок акций остается весьма привлекательной дивидендной историей для инвесторов, даже несмотря на временную просадку дивидендной доходности. По нашим расчетам, фундаментальный потенциал роста рынка весом и составляет 4016 пунктов, а состояние бизнеса и денежные потоки ключевых сегментов выглядят устойчивыми. Причем в сегменте "голубых фишек" присутствуют и идеи роста, и заметно недооцененные бумаги.

Способствуют нашему позитивному взгляду на рынок и низкие внутренние ставки, стимулирующие развитие тенденции притока средств внутренних инвесторов

Конъюнктурные факторы могут не позволить в 2021 году в полной мере реализоваться имеющемуся фундаментальному потенциалу роста российского рынка акций. В 2021 году оптимизм на мировых рынках может ослабнуть, способствуя волатильной динамике российского рынка акций. Причем, если в начале года опасения глобальных инвесторов могут подпитываться вероятным затягиванием карантинных ограничений, то в конце 2021 года – ослаблением импульса к росту мировой экономики в условиях повышения процентных и кредитных рисков. Кроме того, приход Джо Байдена на пост Президента США может способствовать постепенному усилению санкционного давления на Россию. Мы ждем, что в начале года оно будет оставаться точечным, опасаясь в течение года возобновления, как минимум, обсуждения более жестких мер со стороны США.

Поэтому пока мы склонны придерживаться достаточного консервативного прогноза - наш текущий целевой ориентир по индексу МосБиржи на 2021 год составляет 3720 пунктов.

Источник